Milton Friedman

 

Merkez Bankaları ve Kriz

Faiz oranları sıfıra, negatife indirildiği zaman ekonomiyi canlandırmak için para emisyonu son zamanların en tartışmalı konularından biridir. Oranların düşmesi, kredileri daha ucuz hale getirmenin bir yoludur. Harcama ve yatırım yoluyla toparlanmaya yardımcı olan hane halkı ve firmaların borçlanmasını artırabilir. Ancak faiz oranları çok düşük olduğunda merkez bankaları elektronik olarak basılı parayı devlet veya şirket tahvilleri almak için kullanırlar. Bu durum tahvillerini nakit karşılığı satan şirketlerin bilançolarına para girişi sağlar. merkez bankaları bununla birlikte yatırım ve iyileşme gözlemlemeyi bekler. 

Friedman, son yapısal çöküşü takip eden 1929'daki Büyük buhranın nedenlerini araştırarak ün kazandı. Krizin zayıf para politikalarından kaynaklandığı sonucu, krize ve kriz sonrası politikaları düzenlerken ki bakış açımızı değiştirdi. Friedman'ın para politikası ve insanları ekonomide tüketime iten faktörler gibi diğer ekonomik kavramlar hakkındaki çalışmaları günümüzde kamu politikasında yer etmiştir. Friedman'ın kariyeri akademik bir iktisatçı olması ve tanınmış bir politik duruşunun olması olarak incelenebilir. 

Friedman serbest piyasaya karşı olan görüşün altında yatanın, özgürlüğün kendisine olan inanç eksikliği olduğu görüşüne karşı çıkmıştır. Hükümetin sınırlı rolünü savunmuştur. Hükümet politikalarının analiz edilmesi gerektiğini vurgulamıştır. Dikkat edilmesi gerekenin politikaları ve uygulamaları sonuçlarına göre değil de amaçlarına göre değerlendirmektedir. Ayrıca o dönemki sosyal güvenlik ve refah programı yerine negatif gelir vergisini önermiştir. Bu Kapsamlı temel gelir (UBI) ile benzerlik göstermektedir. Hükümetin her vatandaşına sağladığı temel gelir düzeyini temsil eder. Negatif gelir kavramı belirli bir düzey altında kalan bireylere devletin ödeme yapmasını ifade eder. Ek olarak, vergi sistemindeki artan oranlı vergiyi (daha yüksek gelir düzeyine sahip olan kişilerin daha yüksek vergi ödemesinin ortadan kaldırılması gerektiğini bunun yerine sabit oranlı vergi sistemini önerdi 

Friedman ve Schwartz M1 ve M2 ölçütlerini geliştirene kadar, federal rezervin ekonomideki para miktarını ölçebilmesinin bir yolu yoktu. Eğer FED bu istatistikleri yayımlamış olsaydı para politikasının olumsuz etkileri gözlemlenebileceği için büyük çöküşün büyük buhrana dönüşmeyeceğini söylediler. Aslında 1929'daki borsa çöküşünün kısmen federal rezervin 1928'deki eylemlerinin sonucu olduğunu söylediler. Parasal tarihten çıkarılan sonuç, FED'in bankaları desteklemek için ekonomiye yeterli likidite pompalamayarak borsanın çökmesini tam bir depresyona çevirmesi sonucunda kriz olmuştur. 2008 Finans krizi , düzenlenmenin piyasalara nasıl ayak uydurmadığının bir örneğidir. 

Büyük buhran bir likidite kriziydi. Mevduatlar üzerinde yoğunlaşan bankalar, likidite akışını düzenlemek için son çare olarak güçlü bir borç verene ihtiyaç duydu. Federal rezerv yetersiz ve eksik kaldı. Küresel Finans krizinde ise en büyük sorun ödeme güçlüğü idi. Her birinin değer, kalite ve riskinin tespit edilmesinin zor olduğu bir havuzda desteklediği karmaşık menkul kıymetlerin fiyatlandırılması zorlaştı. Ancak 2008 yılında dünya 1929 da olduğundan farklıydı. Sektörde başarısız olduklarında tüm sistemi çökertecek büyük oyuncular vardı. Friedman devlet destekli işletmelerin ABD konut piyasasına girmesine karşıydı. Devletin sınırlı müdahalesini savunan Friedman'ın Küresel finans krizini hükümetin yanlış müdahalesi olarak tanımlayabilirdi.